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2013年6月，a股市場重新陷入深跌。即使是上市后氣勢如虹上漲的院線控股公司，股價止步于399元之后，開始迅速的掉頭，跌回到了350元以下。不過，依然有八百多億元的市值。
市場上其他的股票，更是哀鴻遍野。
當然了，這也算是最后一跌，6月25日，上證指數跌到1849點，被譽為鴉片戰爭底。
這個底部之后，未來一年多時間，a股市場雖然沒有迅速的暴漲，但實際上，已經是遍地黃金。
當然了，2000點左右的時間長了，投資者難免有恐高癥。在2014年第四季度開始，a股開始暴漲之后，不少的投資者剛剛解套就離場，踏空了2015年上半年的暴漲行情。
作為小伙伴公司的掌門，王啟年自然不會錯過這種抄底機會。
當然了，小伙伴公司投資a股市場，為了避免操縱嫌疑，基本上是只買不賣。
這種買入長期持有策略，而并非的賺差價，而是真正的依靠這些公司的盈利和分紅來收回成本。所以，小伙伴公司買入的都是一些經營比較穩健，分紅率比較高的公司。
不分紅的成長股，對不起，a股存在這樣的公司的話，王啟年是不會買的。
a股市場的股票，王啟年緊盯著公司的資產質地和分紅，如果一家公司十年的分紅不能收回投資成本的話，這樣的公司，不符合小伙伴在a股市場只買不賣原則，那么，自然就不會去投資了。
正是因此，小伙伴公司在a股市場的投資是非常苛刻的。基本上，絕大多數公司都不會碰。
即使是一些商業模式很好，護城河很高。分紅非常慷慨的公司。也必須要等到股價跌的媽都不認識，小伙伴公司才會買入。
簡單說。一般不買股，買股必然的大熊市！
只有大熊市，才會有廉價買入好公司的機會。
“我覺得現在應該買入一些優質的水電股！”王啟年悠然感慨。
“不買銀行股？”小伙伴金控總經理張偉不禁愕然，按照他的看法，現在四五倍市盈率的銀行股，應該是a股市場最低估的。
從各種角度來看，現在的a股市場的銀行股，應該是有幾十年以來最最低。不僅僅是跟a股市場自己比。即使跟歐美股市的同行相比，現在的a股銀行，普遍是利潤、分紅都完爆歐美大行。
“不能單純的看銀行的市盈率、市凈率。僅看市盈率和市凈率，a股銀行很便宜，但是，銀行是一個長周期行業，周期性太強了，經濟增速一旦降下來，爛賬問題肯定要不斷暴露。要爛賬徹底暴露清理掉，才能騰出未來十年以上的發展空間。之前。是98年金融危機，徹底把超過40的爛賬都化解掉了，才奠定了中國銀行業從技術性破產到涅槃重生。但現在過了十多年好日子。銀行規模固然增長了很多，但是大規模的暴露爛賬卻不是很徹底。”王啟年笑道。
銀行貸款給企業，企業即使一開始出了問題，也會捂著，直到捂不住，才會讓銀行知道。銀行業務人員知道了之后，為了避免自己業績考核受影響，自然也要想辦法化解和延遲爛賬暴露的時間。業務人員捂不住了，地方支行分行的行業。肯定也會嘗試著去解決問題，真的解決不掉捂不住才會上報。所以。銀行的總行獲得的不良貸款曝光的速度，跟真實不良總是有巨大的差距。
現在大家都是比較樂觀的情況下。沒有意識到問題嚴峻，都捂著很多爛賬。最終，這些不良貸款，會集中披露和爆發出來。
簡單說，王啟年看來，不是銀行不好。而是，銀行行長都沒辦法知道銀行的真實不良貸款情況，而未來經濟又是下滑的，銀行不知道要付出多少的利潤積累去填補龐大的不良貸款的損失。這個問題沒有徹底暴露，沒有大規模的核銷個幾萬億的不良，王啟年暫時的不會投資銀行股。
至于水電，比銀行靠譜一些，
畢竟，現代社會人們甚至可以很少跟銀行打交道，但是，不可能不用電！
水電，是僅次于火電的發電方式。不僅僅清潔環保，而且，成本甚至比火電還便宜，安全性也跟火電差不多。
當然，水電也有一定的壟斷性，優質的水電資源，具備一定的壟斷性。比如，長江三峽的電力資源，主要是被長江電力公司壟斷，這個資源就是長江電力獨家經營。
大型水電項目，基本上都是這樣。成本幾百億、數千億的超級項目，都是具備壟斷性的。
只有那些小水電，才不具備壟斷性，但卻是雞肋一般的存在。
而現在的一些大型水電股，可謂是真的便宜！
比如，國投電力、川投能源。這兩家國營電力公司，主要是兩家公司瓜分雅礱江水電項目。
雅礱江水電項目，是僅次于長江三峽水電。而且，來水穩定性比三峽更好。
大型水電項目一般使用壽命比較長，比如，清末建設的小水電站，至今還在發電，由此可見，水電站壽命有多長。
而除了水電站一開始的投資成本比較昂貴之外，實際運營過程中，水電站運營成本低廉，比較好的水電站，毛利潤甚至超過50！
此外，水電站的利潤比較穩定，而不容易像火電站那樣成本隨著煤炭價格波動而非常不穩定。
水資源過來被儲存到水庫中，水庫里面放水即可開始發電。等于是水過來之后，就自動印鈔一般。
由于發電成本的很低的，電力銷售也非常穩定，所以，優質水電項目，堪稱是印鈔機。
正常情況下。一些比較優質的大型水電站項目每年償還銀行貸款本息，以及扣除折舊和運營成本之外，利潤率都是高的驚人。
王啟年之所以想到投資電力公司。主要是因為上輩子投資過火電，研究火電自然就難免會看水電。畢竟。水火不容，兩者是競爭關系。
火電很明顯是周期產業，不僅僅受制于煤炭價格。經濟好的時候，煤炭價格昂貴，火電站想要賺錢不容易。經濟不好的時候，煤炭價格確實跌了，發電成本降下來了，但實際上。發電機組利用小時數又降低了，因為電力需求下降，火電產能又遇到過剩的尷尬。
水電站就不用那么蛋疼，一般水電是優先上網。除非特別操蛋的官僚，寧可多燒媒體也要用火電，正常情況下，以大局著想，都會先用水電。畢竟，火電發電是用不可再生資源，燒掉了就沒了。水電發電卻是可再生資源。只要把水庫蓄足水，就可以源源不斷發電。
全世界各種的電力資源而言，穩定性最好的。無疑是水電和火電。性價比方面，水電又領先火電，既穩價格又便宜，水電應該說是最好的一種發電方式。
其他的光伏、風電，不僅僅成本昂貴，還不穩定。只能作為補充能源，只要上馬了風電和水電，肯定要上馬大量的火電和水電，一旦這些不靠譜的發電站歇菜了。需要立即啟動火電和水電給他們擦屁股。
至于核電，雖然既穩定又廉價。但是，安全性備受懷疑。一旦核電站出事了。就是全世界矚目的大事。
總之，既賺錢又有前途的水電印鈔機，2013年的價格確實是罕見的便宜。
除了便宜之外，兩投的分紅也是比較靠譜。分紅靠譜的企業，買入之后，每年拿分紅就是了，學習巴菲特長期持有又何妨。
對于兩投，王啟年表示：“國投4塊以下有多少買多少，川投10塊錢以下也一樣。”嗯，目前川投的10塊相對于幾年后的5塊，因為，之后是又一個轉股，10轉10，本質上是一股拆分成兩股的把戲，當然，a股市場的賭徒們，就喜歡這種轉送股。
真正貨真價實的是現金分紅，企業把現金拿出來分紅，利潤和資產，才是比較真實和靠譜的。否則的話，有可能是會說故事的紙老虎一只，看起來風光，其實并不是什么好東西。
關于兩投，小伙伴公司悄然爆買！
只買不賣，而且，買的時候不跟任何人打照顧，悶著頭用自有資金瘋狂買入。每天買入額超過1個億人民幣。
這種大手筆買入，想要不被關注是不可能的！
畢竟，a股市場大手筆買入，是有可能上龍虎榜的。果然，連續幾天，小伙伴金融控股公司的名單，上了兩投的凈買入龍虎榜。
當然了，等到市場開始后知后覺的分析小伙伴金控突然出收買入a股的水電股時，小伙伴公司已經吃飽喝足，買完收工。
大體上，國投電力買入了4.35億股，耗資16.5億元。川投能源買入2.5億股，耗資20億元。
這兩大公司的股票都超過了5，構成了舉牌，成為了重要投資者，今后，增持減持都會及時披露，受到一定限制。
買完之后，媒體已經紛紛曝光，小伙伴公司在大舉買進水電兩投！
小伙伴金融控股公司自然有所表示，張偉表示說道：“作為a股市場罕見的長期投資者，我們基本上是左側、價值為主，好公司便宜的時候，我們就買入。并不是因為預測a股指數多少點，是不是見底了。這對我們來說，基本上沒有意義。小伙伴金控買入的a股股票，有的是戰略合作伙伴，持有他們的股權，可以更好跟他們合作。有的是好公司。好公司，我們買入之后，都是不買的，因為，每年我們看它的資產，都是增加的，它每年也給我們紅利。不用耗費我們管理資源，就可以源源不斷給我們創造價值，這種公司沒必要賣。比如，貴州茅臺我們很早就買入了，王總本人應該是茅臺上市不久就買了，小伙伴公司財務投資茅臺，也有八年歷史了，我們賺了很多錢，而且，靠分紅也收回了投資成本，今后，不僅僅每年新增的分紅的純賺的利潤，就是股票也算是純賺的了。”
“為什么不買入長江電力呢，畢竟它才是水電老大，分紅比例更很高！而且，雅礱江負債率很高，每年大量的收入都用來還債去了。”
“長電更穩定，但是，但兩投的雅礱江項目短期看，毛利超過三峽水電站。長遠來看，雅礱江還是具備更充分的開發潛力。即使不分析這個，光是市盈率、市凈率，兩投也比長電便宜是吧？”張偉解釋說道，“我覺得只要雅礱江不發生干旱枯水，不發生天災地震，它利潤只會越來越高，每年償還債務之后，負債越來越低，也會讓凈利潤越來越高。簡單說，它跟我們的小伙伴院線類似，即使收入不增長，只需要每年降低債務，那么，利潤都會得到釋放。更何況，不增長僅是比較壞的預計，實際上，它的發電量肯定是在增長的！”
將真的，小伙伴在a股市場，真的在身體力行價值投資。而且，回報率不菲，不過，這種做法，別人估計是贊嘆——確實是名門正派的投資方式。但是，大家實際上投資，都是走邪魔外道的投資方式。
甚至，大多數投資者，沒有章法，投資就像是隨機漫步一般，今天是這個套路，明天是那個想法，沒有真正清晰而靠譜的理念。
所以，任何一種投資理念，無論是量化、價值、趨勢、套利、對沖、動態平衡，大多數投資者都不可能長期執行，大多數投資者只追求一個刺激。
當然了，小伙伴公司在a股搞只賣不買的價值投資，倒不是因為王啟年真的是價值投資的腦殘粉。而是因為a股的游戲規則比較蛋疼，公開市場上買入、賣出，做多、做空，都有可能被抓到把柄，有內部交易、操縱市場的嫌疑。
只有長期投資，買入后不考慮賣了，才比較容易規避嫌疑。
這也造成了，小伙伴的投資在國內和國外的兩個套路。
國內更多的投資高分紅的傳統價值股，只賣不買，只靠分紅回本，當然，首先高分紅的。
海外市場的投資，小伙伴公司更像是是事件驅動型套利。一些存在套利機會的事件之后，小伙伴公司果斷的進行投機。
此外，小伙伴海外市場投資，也是瘋狂的追逐各路成長股。而且，牛逼之處在于，真的能逮住貨真價實的高速成長企業。(未完待續。)