新井裕白川控股的高級專務,從職級上來說僅次于白川楓這個社長。
他在白川控股擔任的角色,就是替白川楓處理集團之下所有子會社的日常事務。
從職務和工作內容來說,有點類似西方的職業經理人。
與此同時,他還是白川控股旗下北都銀行的取締役社長。
這算是干回了他的老本行,而白川楓這里能放心把銀行完全托付出去的人,也只有他一個。
此時白川楓宣布會議開始,新井裕立即起身。
“諸位,這是白川電器去年一整年的經營情況細解,以及會社目前的所有產業布局與發展情況。”
有助理上前把早已準備好的資料,分發到了會議室里每一位客人手中。
既然決定要上市了,那么這些基本資料當然要準備好。
而白川電器之前從不對外公開的財務詳情,此刻明明白白擺在了眾人的面前。
隨身聽、掌機、耳機,包括老古董黑膠唱片機的出貨量、銷售額、運營成本、營業利潤全部列的明明白白。
甚至耳機專利、隨身聽各項專利所帶來的專利費,都有詳細舉明。
這是白川電器經營方面的詳情,而固定資產、不動產方面的資料也都有提供。
川崎的土地、澀谷在建的總部大廈,以及秋田的工廠、海外工廠的詳情都有說明。
當然啦,資產有,欠銀行的債務也有。
大頭就是為建設白川大廈所貸的那一筆錢款,放款人就坐在這里呢。
至于會社的規模情況、員工、技術等軟實力上面的資產更不用說,第一頁就是。
可以說此刻,白川楓把白川電器完完全全的展現在了眾人的眼前。
為什么這么做?都要估值了,當然要把壓箱底的寶貝都拿出來。
好東西越多、潛力越大,估值也越高,那自己分到的錢自然也越多。
這可不是藏拙的時候,甚至沒有的都要吹出來,拼命抬高自己會社的身價。
要不然怎么從第一勸銀和野村證券這兩個不差錢的大戶口袋中,掏出錢來。
而第一勸銀和野村證券的代表在查看白川電器資料的時候,越看越是心驚,同時又忍不住心花怒放。
優質資產!絕對是優質資產!而是前景光明的優質資產!
各種工廠及土地等不動產先不說,單單去年的利潤就高達850多億,3.4億美元!
這是稅后的凈利潤哦,可不是營業額那種虛數。
老實說他們有預料白川電器的利潤不低,內部預計能有2億美元左右。
但是3.4億超出了他們預估的一半多,這完全是另外一個體量了。
成立堪堪三年的會社年盈利超過3億美元,這意味著什么?
這意味著,在明年這個利潤還會高速增長。
一家剛剛成立3年的會社太年輕了,按照正常規律一家新興會社的成長期至少可以有510的時間。
在這么長的時間內,它的營收是呈持續增長的態勢。
也就是說按照這個趨勢,白川電器的利潤至少還會持續增長5年以上。
所以3.4億美元的利潤,真的只是一個開始。
別看南夢宮因為開發出了一款《吃豆人》,第一年就盈利了2億多美元。
但是第二年還會有這么多嗎?第二年還會有《吃豆人》這樣的爆款嗎?
游戲制造商說到底也是內容發行商,能否盈利非常依賴于會社當年能否有爆款產品出現。
但是白川電器不一樣,這是穩定的持續性盈利,不會暴跌也不會暴漲。
但在3.4億美元盈利的情況下,突出一個“穩”字,那意義就完全不一樣了。
從這也可以看出白川電器的潛力之大,這也是第一勸銀和野村證券心花怒放的原因。
撿到寶了,絕對是撿到寶了。
不過雖然個個心里開心的不行,但面上卻不動聲色。
“咳那么白川桑對白川電器的總體估值有預案嗎?”第一勸銀的渡邊一郎率先開口。
雖然彼此都是熟人,甚至他和新井裕還是老同事。
但是到了花真金白銀的時候,他也不會客氣,砍價的屠龍刀早已準備好了。
這次依然是新井裕代表白川電器發言,“白川電器的情況,想必諸位已經有了大概的了解。
種種資產、技術不提,單單凈利潤去年就有850億日元之多。
以市盈率為估值主體,計算上會社的固有資產。
我們認為白川電器估值為凈利潤的8倍,6800億日元是合理的。”
“太高了”
新井裕話音剛落,渡邊一郎就搖了搖頭。
這個估值超過了第一勸銀內部的預期太多,邊上沒說話的野村證券代表柳谷孝也搖了搖頭。
“新井桑,不管是以市贏率計算,還是以市凈率計算。
但是對于傳統制造業來說,其估值一般在凈利潤的5倍左右。
所以野村認為,白川電器的估值應該在4250億日元上下浮動。”
柳谷孝是野村證券金融投資部部長,同時他也是明治商學院的畢業生之一。
為了這次談判,野村特地讓他出馬。
就是打著讓白川楓看在同校師兄弟的份上,以和為貴,一切生意好商量的算盤。
而現在白川楓的這位學長,砍起價來也絲毫不手軟,一刀下去就是接近40的估值縮水。
這邊柳谷孝剛報完價,第一勸銀的渡邊一郎也立即點頭表示認可。
顯然剛剛,這兩家已經私下飛速達成了意見一致。
面對他們的開價,白川楓敲了敲桌子,吸引了大家的注意。
“柳谷桑剛剛也說了,這是傳統制造業的市值估價。
但是請諸位明白,白川電器不是傳統制造業,白川電器是新興的電子產品制造商。
霓虹經濟的兩大引擎,汽車工業與電子工業,白川電器屬于后者。
這樣為拉動霓虹經濟而做出貢獻的會社,怎么能劃分為傳統制造業?”
說電子制造商是傳統制造業,這句話放后世或許沒什么毛病,反駁的人也不太多。
畢竟互聯網經濟吸引了太多的眼球,各種技術新概念也層出不窮。
相比起來,發展已經好些年的電子行業看起來確實有些“落伍”。
但現在才80年代,電子產業那妥妥的高新技術行業。
它和鋼鐵、服裝制造、食品加工這些正宗的傳統制造業可不一樣,這是每一個霓虹普通人的共識。
白川電器的估價,怎么能以它們為參照呢。
所以高于傳統行業的5倍,以8倍凈利潤估值,在白川楓看來完全合理。
“白川桑,如果是索尼按照這樣估值,那完全沒有問題,但白川電器不行。”
渡邊一郎攤開手中的資料,指了指上面的產品目錄。
“白川電器的產品種類不夠豐富,90以上的利潤依靠隨身聽與掌機業務。
這種高度集中的營業利潤,同樣也有著高風險。
一旦這兩種業務遇到挫折,那么白川電器的利潤將會直線下降。
而且這兩種產品不具備高門檻、高技術難度的特性,可替代性較強,所以6800億日元的估值太高了。”
面對渡邊一郎的反駁,白川楓笑了笑。
“渡邊桑換個角度,這不也正說明了白川電器的潛力無窮嗎?
僅僅依靠兩種產品,白川電器就能有這樣的利潤。
其一,說明了白川電器把產品做到了極致。
即使門檻不高,但卻始終占據市場的主流,這是我們產品實力的體現。
其二,在今年我們還有CD機,及音響產品推出。
在未來還有存儲設備和參與標準制定的重大舉措,這些都會為白川電器創造數之不盡的利潤。”
“但那是未來,沒人知道這些產品是否會受歡迎。”柳谷孝針鋒相對。
“投資當中,最重要的一環不就是投資未來嗎?”
白川楓轉過頭笑吟吟的看著這位師兄,對方啞口無言。
“如果有現成的利益擺在面前,那還叫投資嗎?不,那叫賺錢。
況且CD機這樣的新式設備,索尼都在搞,還不能說明它的市場價值嗎?”
既然你們看好索尼,那我就拿索尼做對比好了。
看,他們在研發的東西,我們也有哦,而且進度不比他們慢。
一陣唇槍舌劍下來,渡邊一郎和柳谷孝都陷入了短暫的沉默。
這位白川桑(這位師弟),不去當投資人真是屈才了。
第一勸銀和野村證券的兩人,不約而同的在心里嘀咕了一句。
略微考慮了幾秒,渡邊一郎又轉過頭和柳谷孝悄悄溝通了幾句,隨后才轉過頭來看向白川楓。
“這樣吧,大家各退一步。以凈利潤的6倍估值如何?”
“7.5倍”白川楓立即報出另一個價格。
“6.5倍”渡邊一郎立即跟進。
“7.3倍”
“白川桑”渡邊一郎打斷了這無聊的報價游戲,“6.9倍,這是底線了。
你我皆知,白川電器還年輕。與老牌的索尼比起來,底蘊還是差了很多。
不說產品種類,僅僅技術專利這一塊就差的太多。”
索尼如今的市值也不過才2萬億不到,白川電器估值5800多億日元已經很多了。
更何況索尼經營了30多年才有了今天的規模,白川電器才成立幾年。
這已經是渡邊一郎最后的心里價位了,再多就需要第一勸銀總部重新授權了。
而白川楓考慮了兩秒也不含糊,立即拍板道,“成交!”
如此,在上市前的最后融資中,白川電器估值5865億日元!
既然估值定了下來,那么后面就要好好談談錢的事了。
(本章完)