在股票市場上，由于監管當局禁止裸賣空，張進這一邊也就隨之收手了。但花旗集團、美國銀行、高盛、摩根斯坦利，以及后來加入作空范圍的摩根大通股票，都已經在大量作空下股價大跌，遠遠超過其原歷史跌幅。
張進這樣作空，沒想到也便宜了別人。
巴菲特投資50億美元購買高盛公司的優先股，股息率10％；摩根斯坦利引進了日本資金，三菱日聯金融集團（UFJ）以90億美元購買了摩根斯坦利21％的股票；富國銀行同意以154億美元的價格收購美聯銀行（F）的緊急貸款……
危機已經擴散至整個歐洲！
反應到股市上就是，倫敦金融時報100指數錄得歷來最大的跌幅；道瓊斯工業平均指數四年來首次跌破萬點大關；納斯達克綜合指數、標準普爾500指數也巨幅下挫。
面對如此嚴重的金融危機，全球各相關國家相繼出臺了紓困計劃，各種大規模的經濟刺激計劃也在醞釀之中。
當然，面對金融危機，最先使用的，永遠是利率工具。10月8日星期三，國際標準時間11:00時，美聯儲、歐洲央行、英格蘭銀行、加拿大央行、瑞士銀行以及瑞典銀行同時宣布，調降基準利率0.5％。同一天，中國央行也宣布降息27個基點，并暫停利息稅。也是在這一天，英國政府宣布了其5000億英鎊的救市計劃。法國政府的3600億歐元救市計劃、德國政府的5000億歐元救市計劃也即將出臺。
面對全球各國央行的宣布降息，張進在美國國債期貨市場上的收益，應該是比較豐厚的才對。可事實恰恰相反！
30年期美國國債期貨價格上摸122.3點的高點之后，掉頭向下，一路跌至113點。10年期美國國庫券期貨價格也在上漲至118點之后，一路下跌至112點的水平。美國國債期貨價格的走勢，詭異無比。張進不止一次在它上面坐了電梯，他不得不吩咐伙伴們，做好長期奮戰的準備。
其實，美國國債期貨價格的走勢，是有道理的。因為全球各國的集中救市，讓各國投資者信心爆漲。雖然此時危機嚴重，但總會控制住的。
人們的期望是美好的，可事實呢？事實是，次貸危機發展成了環球金融危機！并且拖入了長期決戰！
美國政府宣布，7000億美元救市計劃的前半段，2900億美元救助金融業的效果不理想，后續將改為救助消費者！這等于宣示經濟危機已經從短期風暴變成長期抗戰！
時間進入10月下旬，張進的所有外匯累計期權頭寸，以及遠期外匯和外匯掉期交易，都處理完畢。這些頭寸，一部分協議平倉或是出售給了第三方，并當場進行了現金結算。更多的，還是在外匯市場上做了反向的對沖交易，這也相當于提前平倉。只是，張進手上還是會保有大量外匯交易的雙向頭寸，它們維持著平衡，協議到期日會進行自動結算！當然，也可以將這些雙向頭寸逐步拋向市場，提前兌現盈利！
張進手上現在沒有處理的頭寸，只剩下場外的CDO、CDS，場內的歐洲美元期貨、美國國債期貨、小標普標普和小納指期貨！
金融危機真正讓世界各國認識到嚴重性的，還是在11月份。
首先是G20財長和央行行長會議在圣保羅召開，與會代表呼吁國際社會協調一致，共同應對全球金融危機。
緊接著，美國汽車業三巨頭向美國政府乞援500億美元。
這還沒完，花旗銀行接著又爆出危機，其3060億美元的問題資產需要擔保，他們也向美國政府乞求援助。
問題嚴重了！如果美國三大汽車業巨頭破產，勢必誕生大量的失業人口，相關產業鏈也將損失慘重。如果花旗集團破產，等于美國金融系統糜爛，就等于美國的象征破產！
喧囂中，張進反而不急著平倉了。
歐洲美元期貨、小標普期貨、小納指期貨都是在12月份的中旬進入結算期。它們都是以現金自動進行結算的，而且都是場內交易，不存在交易對手違約，盈利無法兌現的情況。
至于CDO和CDS的交易，則是按照計劃進行平倉就可以了，以現在的市況，如果有CDO和CDS的買盤，瞬間就會被市場吃掉。
唯一需要擔心的是美國國債期貨，這一期貨品種是需要實物交割的。如果有人大量拋售美國國債，張進勢必會被迫接手大量國債現貨。
“換月嗎？或者平倉？”11月底12月初，何塞？阿隆索等人面對美國國債期貨，詢問著張進的意見。
“30年期美國國債期貨已經漲至130左右，10年期美國國庫券期貨已經漲至124左右，看著趨勢，似乎還有上漲。我們留著吧，既不換月，又不平倉，靜等交割！”
“逼倉美國國債？”何塞？阿隆索為代表的伙伴們一驚！
“不是逼倉，而是要退出美國國債期貨的做多。只是，這08年的最后一波漲勢不能放掉，我們在接近交割日的時候，作空3月和約的美國國債期貨。”
“這就相當于是套利交易了！”尤諾斯點點頭，又擔憂的問道：“只是，這就需要將近1000億美元的資金了？”(。