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第二百六十八章:CDO與CDS


更新時間:2013年09月01日  作者:我愛流動性  分類: 都市 | 商戰風云 | 我愛流動性 | 玩轉金融之衍生品投機 


張進打算長期留在手中的股票,包含蘋果、亞馬遜、Ebay、高通、ARMH和NVDA等優質股票。89另外,合并后的必和必拓與力拓,取名BBT,雖然其市值達到了3000多億美元的高點,但張進還是打算長期持有其股票。

至于已經到手的黃金、原油現貨,還得繼續留在手里,以防在作空時被逼倉。

拋售股票的工作,交給袁智超在做。

對中移動和中石油的拋售,讓華爾街形成了一股作空中國概念股的風潮。這種風潮還將其他中概股“誤傷”,甚至反過來影響A股市場,這是沒有想到的意外結果了。但事情已經如此了,也就隨他去了。

對雪佛龍股票的拋售,抑制了其股價跟隨油價的上漲,甚至一度傳出雪佛龍公司有什么問題的調查。因為其股票按照油價來估算,估值有些過低。當調查機構宣布沒有查出問題之后,雪佛龍股票終于井噴了,張進趁此機會逐步大批量出手所持股份,很快就將全部股票套現。

隨著中移動和中石油的拋售,以及雪佛龍股票的套現,張進這方開始逐步回籠股市上的資金。

這些工作算是簡單的,伊坎?布斯基還做著更復雜的工作,那就是將加拿大鉀肥、暴雪、雪樂山、六木財經等公司上市。

暴雪不用說了,在其不用被時刻抽血的情況下,發展的更好了,盈利更加豐厚了。它的上市,和雪樂山、六木財經等公司的上市,都算得上是一個較好的歸宿。

至于加拿大鉀肥的重新上市,那就更復雜了。這家公司在華爾街的估值是150億美元,就算是打點折,125億美元是跑不掉的。但隨著油價上漲,美元貶值,全球糧食價格跟著上漲的情況下,作為糧食作物必須的肥料之一,鉀肥價格必漲無疑。加拿大鉀肥公司的價值還有進一步升值的空間。運作其上市,審核需要時間,上市時正好是其價值大幅飚升的時候。

股票在拋售,外匯市場也在結算。

隨著遠期外匯和外匯掉期交易的逐步結算,張進的資金在逐步增多。2007年過半,雖然2008年還沒有到來,但有些工作卻是要提前了。

張進喊來了樸永洲,“樸總,從現在開始,再去尋找遠期外匯和外匯掉期交易的對手,我們要做多美元了!”

樸永洲微微詫異的問道:“做多美元?老板,現在美元可是處于長期貶值階段!”

“這個我當然知道!不光是美元,任何貨幣都在加速貶值,都在盤剝世界人民的財富。但是,你能不用嗎?”張進反問道,又說道:“現在,相對來說,美元貶值過快,勢必會有一個調整的過程,這就是機會!”

“調整的機會……”樸永洲有些聽不明白,張進說的太籠統了。

“你在疑惑機會從哪里來,對嗎?看到美國瘋狂發放貸款的銀行了嗎?看到那些街上鼓動人們買房的人嗎?看到那些塞給你信用卡的推銷員了嗎?”

“幾乎所有銀行都在瘋狂發放貸款,哪怕是看著明顯還不起的人!”樸永洲點點頭。

見到樸永洲點頭,張進這才說道:“那些還不起貸款的人很多,只需要一個小小的經濟波動,就會造成很多人還不起貸款,從而引起更多規模的經濟波動,如此惡性循環下去,大規模的經濟危機是有可能爆發的。”

樸永洲自己補充道:“美國人已經將這些貸款等相關資產打包,包裝一番之后,搖身一變,成為了債券!”

“是的,這些次級債,說白了,就是發放貸款的機構將貸款發放出去,未來的利息收入扣除管理成本等費用之后,剩下的少量部分就是收益。這種可能有收益的東西被包裝之后就成了債券,再銷售給大眾投資者,這就相當于將還不起貸款的風險轉嫁到了這些投資者的頭上。一旦出現大量違約的情況,這些債券的價值會下跌,投資者損失慘重,這又會反過來影響經濟狀況。”

樸永洲點點頭,“嗯!本來投資銀行或者銀行機構只要將債券銷售出去,就相當于將風險轉移了。但現在這種債券太多,還被做成了衍生品的衍生品,這就讓這些銀行機構不得不持有大量債券了,它們也跟著承擔了風險。同時,他們還面對著大量債券的償付和被贖回等更加嚴重的情況!”

“這次叫你來,也有這事!除了要做遠期外匯和外匯掉期交易之外,還要逐步作空這些次級債的金融衍生品。”

“CDO?”擔保債務憑證(Collateralized_Debt_Obligation,CDO)是債務債券抵押產品。它把所有的抵押打包在一起,并且進行重新的包裝,再以產品的形式推放到市場。凡具有現金流量的資產,都可以作為證券化的標的。通常創始銀行將擁有現金流量的資產匯集群組,然后作資產包裝及分割,轉給特殊目的公司(SPV),以私募或公開發行方式賣出固定收益證券或受益憑證。它使得其他一些原來不能進入證券市場的產品經過重新包裝之后、證券化之后,把能按揭支持的貸款產品推放到市場。這樣做的目的是能帶來很大的現金流和流動性,但是風險管理將變得非常復雜和困難。

“嗯!”張進點點頭,說道:“目前,次級債券衍生合約的市場規模,被放大至近400萬億美元,相當于全球GDP的7倍之高。一旦次級抵押貸款違約率上升,風險就會成倍放大,并帶來災難性后果,那將是一個再多資金都填不滿的無底洞。”

“好的老板,我知道了!”樸永洲點點頭,表示明白。

張進又補充道:“還有兩個要做!一個是CDS!”

“CDS?”樸永洲當然也知道CDS是什么。

信用違約互換(Credit_Default_Swap,CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。在信用違約互換交易中,違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差),而一旦出現債券主體無法償付的信用類事件,違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者,從而有效規避信用風險。這實際上有點像是期權,但與期權不同的是,CDS是在合約期內多次結算的。

“是的,CDS!”張進重復一遍,頓了頓,看看樸永洲之后,又說道:“另外,我們以前做外匯交易的經驗也別忘了!”

“老板是指的……”(。


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