第九卷
第九卷布朗沒想到阿道夫的消息如此靈通，但是他更加沒有想到，消息居然是秦少游故意透露出去的。[3Z中文]不僅僅是阿道夫，就連還在逃亡路上的索菲亞，以及遠在美洲大陸的威爾戴樂也都已經收到了這個消息。越聰明的人就越容易多疑，他們絕不相信秦少游突然表現出對美國債券的強烈興趣，會沒有絲毫的企圖。
“阿道夫先生，你說秦少游的第一國際銀行對美國債券有興趣的事情，我也已經聽說了，只是……”布朗重重了吸了一口雪茄，對阿道夫笑道，“只是我沒想到像阿道夫這樣的高手，居然也會相信這種空穴來風的新聞。”
布朗回避了阿道夫的話題，但對于阿道夫來說這就足夠了，因為他已經得到了他想要的信息。阿道夫又和布朗交談了一些無關緊要的話題，站起身告辭。
布朗讓霍恩比送走阿道夫，自己卻一臉沉思的坐在沙發上。布朗眉頭緊鎖，目前沒有任何消息表明除了第一國際銀行之外，還有另外的超級財團對美國債券有興趣。可阿道夫為什么會突然不經意的提及美國債券，難道是他覺察到了什么？布朗若有所思的輕叩沙發扶手，卻怎么也抓不住其中的關鍵所在。
苦思未果之下，布朗暫時擱置了這個讓他頭疼的想法，轉而把自己的思路回到洛希爾薩繆爾奧本海默財團上來。對于布朗來說，阿道夫提出新增加三到五千個新工作崗位的提議，對他很有誘惑力，這是自己撈取大量政治籌碼的好機會。阿道夫很聰明，沒有試圖直接用金錢來賄賂他，這也讓布朗很滿意。因為像他這樣的政治人物，要弄錢實在是太容易了。
就以洛希爾薩繆爾奧本海默財團為例，并不是說直接控制洛希爾薩繆爾奧本海默財團之后。進行實際業務上的操作才有利可圖的。其實，在秦少游的第一國際銀行對洛希爾薩繆爾奧本海默財團提出全面收購要約的時候，布朗完全就有機會賺取大量地利益。手段就是并購套利。
所謂的并購套利，其主要贏利機會，在于正確判斷并購案成功與否，和對被收購方和收購方的股價走勢之差、Hrbiner的菲利普法爾肯。但是隨后，他們兵敗如山倒。
緊隨次貸危機的“系統性風險”，導致了股市和債市猛跌，對沖基金十幾類投資策略中，除了“全球宏觀”和“純賣空”，全都是負回報。尤其是“并購套利”和“可轉債套利”等策略基金，都創下了損失記錄。然而，詹姆斯爵士的套利基金卻安然無恙。
絕大部分人都沒有預料到，銀行地風險控制機制是如此不堪一擊。在貝爾斯登倒下后，市場普遍認為最壞的時候已經過去了，市場出現了相當大的反彈。詹姆斯爵士卻意識到，沒有人真正理解這些復雜的結構性產品，因為更糟糕的還在后面，于是他果斷賣空金融股。并預見到歐洲銀行很快會被卷入，把他的行動范圍擴大到歐洲。期間最成功地一筆交易，是2008年9月雷曼兄弟破產后，他通過事先購買雷曼債券違約掉期，贏利超過10億美元。
詹姆斯爵士在投資方面的成功，和他高度警覺的風險成本意識是分不開的。他對風險的理解和關注，在投資過程的任何一個環節都是極其突出的。
詹姆斯爵士在細節方面也非常謹小慎微，他和所有證券經紀公司簽訂服務合約時，均要求每日結算。這樣，基金與證券經紀公司的往來款永遠都只有一天的應收期。即使經紀公司倒閉。他地損失和麻煩也都很小。而很多對沖基金為了從經紀公司那里獲得優惠融券融資利率，在這方面的要求就沒那么嚴。但是。后來雷曼兄弟破產，很多綁在雷曼兄弟這一棵樹上的對沖基金，無法從雷曼兄弟下屬的經紀公司脫身，合同無法執行，賺的錢拿不回來，有的更是資產凍結在破產法庭，只好關門大吉。
在投資組合層面，詹姆斯爵士也非常注重分散投資風險。
就并購資金來源形式而言，詹姆斯爵士的投資分散于現金收購、股票收購和現金加股票收購三類之中，不偏向于任何一類。
就并購案例數量而言，他的投資組合規模一般在30個40個左右，每年累計總數大概在120個180個之間，平均個案頭寸在組合總資產的3左右，對風險低收益高的個案，也可加大籌碼到10。
就并購案例發生地地區而言，一般至少有30投在美國以外地國家。
就涉及地并購公司的規模而言，詹姆斯注意分散于大型、中型和小型公司之間，以及分散于不同行業之間。
在評估風險時，詹姆斯爵士甚至還考慮大環境下的系統風險和個案的獨特風險。詹姆斯爵士會用“最壞條件”來進行壓力測試。規避這種風險的主要方法是全面對沖破產的那一次，他的基金下跌了4.9。
詹姆斯爵士在和秦少游的交流中，仔細總結了這次的經驗教訓。他發現當時的投資組合包含較多“事件驅動”投資，而且資金杠桿率較高。這類投資與市場的相關性在市場下跌時會突然增加，而這時，杠桿率又放大了它們與市場的相關性，導致投資組合損失放大。從此以后，詹姆斯爵士非常嚴格地控制杠桿率，減少在“事件驅動”投資方面的資金分配，維持整個投資組合相對較低的股票市場凈頭寸。
秦少游總結了詹姆斯爵士嚴謹的一生，似乎又回到了當年一起并肩辛苦創業的時光。雖然艱難，卻很充足快樂。這段時光，無論是對于秦少游，還是已經去世的詹姆斯爵士來說，都是一段美好并且值得回憶的時光。
“安息吧，我的朋友。”秦少游最后看了一眼詹姆斯爵士，并做出了自己對于朋友的承諾，“以后維多利亞就是我的女兒，誰也不能傷害她。”秦少游說完這句話，轉身離去。就在秦少游轉身的那一瞬間，詹姆斯爵士爵士原本僵直的表情似乎緩和了許多。
多年以后，當秦少游從銀行界退隱之后，偶爾有人提及詹姆斯爵士，并詢問秦少游對他的評價。
已經老邁的秦少游，給了詹姆斯爵士一個令人瞠目結舌的評價：“風控為王。”
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